Petróleos Mexicanos (Pemex) mantendrá la necesidad de recibir apoyo financiero del Gobierno de México al menos hasta 2029, de acuerdo con la calificadora HR Ratings. La estimación, difundida este jueves, se apoya en la insuficiencia de los resultados proyectados para la empresa pública del Estado para cubrir sus compromisos de deuda sin recursos públicos.
- Ajuste soberano: HR Ratings recortó la calificación de largo plazo de México de “HR BBB+ (G)” a “HR BBB (G)”, con perspectiva estable.
- Apoyo prolongado: la petrolera continuará requiriendo transferencias federales para hacer frente a sus obligaciones.
- Déficit público: los Requerimientos Financieros del Sector Público se ubicarían en 4.6% del PIB al cierre de 2026.
- Deuda creciente: el saldo histórico de la deuda alcanzaría 54.5% del PIB este año y subiría a 65.6% en 2033.
Un respaldo que seguirá presente en el presupuesto
La calificadora explicó que las transferencias hacia Pemex permanecerán porque los resultados financieros previstos no alcanzarán para cumplir con sus obligaciones de deuda. Esta ayuda se suma a las presiones que ya enfrenta el gasto público, mientras el costo financiero de la deuda y la rigidez del gasto reducen el margen de maniobra.
HR Ratings reconoció que los mecanismos financieros impulsados por la administración de la presidenta Claudia Sheinbaum Pardo han permitido reducir la deuda bruta de la petrolera y administrar con mayor holgura los vencimientos programados. La agencia también señaló que esas medidas podrían favorecer balances financieros positivos bajo la contabilidad fiscal de la empresa.
“Desde nuestra perspectiva, la generación de superávit financiero de Pemex será aún insuficiente para dejar de recibir los apoyos del Gobierno para el pago de deuda, por lo menos hasta 2029”, detalló el análisis de HR Ratings.
La continuidad de estas transferencias, apuntó la calificadora, refleja el reto de fortalecer las finanzas de la petrolera sin imponer nuevas presiones al presupuesto federal. En contraste, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) sostuvo que la estrategia de apoyo ha contribuido a mejorar el perfil de vencimientos y a reducir las necesidades futuras de respaldo presupuestario.
Recorte a la nota soberana y trayectoria de la deuda
La revisión de la calificación crediticia de México, detalló HR Ratings, se fundamenta en el comportamiento de las finanzas públicas y en las perspectivas económicas. Pese al ajuste, la agencia ratificó la calificación de corto plazo en “HR3 (G)” y mantuvo estable la perspectiva de largo plazo.
HR Ratings estima que los Requerimientos Financieros del Sector Público cerrarán 2026 con un déficit de 4.6% del Producto Interno Bruto (PIB), con lo cual el país acumularía cinco años consecutivos con déficits superiores a 4% del PIB. Sobre el saldo histórico de la deuda, las proyecciones apuntan a 54.5% del PIB al cierre de 2026, 61.2% para 2030 y 65.6% para 2033.
El análisis reconoció los esfuerzos para elevar la recaudación tributaria y contener el déficit; sin embargo, consideró necesario fortalecer el crecimiento económico y avanzar en la consolidación fiscal para moderar el endeudamiento.
Menor crecimiento y presión sobre los ingresos
En materia económica, la agencia proyecta un crecimiento real del PIB de 1.3% para 2026, cifra inferior al 1.5% estimado por Hacienda. Para el largo plazo, redujo la previsión de crecimiento promedio anual de 1.85% a 1.5%.
El ajuste se atribuye al desempeño moderado de la economía, a la debilidad persistente de la inversión y al estancamiento de la productividad. La calificadora advirtió también que el gasto público crece a un ritmo mayor que los ingresos, al tiempo que los intereses de la deuda absorben una proporción cada vez mayor de los recursos presupuestarios.
Aunque México conserva el grado de inversión, de acuerdo con Hacienda, las proyecciones de HR Ratings evidencian que no será sencillo que Pemex deje de requerir recursos públicos. La evolución de la deuda, además, mantiene bajo presión la sostenibilidad de las finanzas públicas durante los próximos años.